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国元证券谨慎中寻找确定较好

2020-11-20 来源:

国元证券:谨慎中寻找确定 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

<综上所述p>投资要点:

1.市场表现出现波动上然而因为拒绝签署与世界台联的合同周的市场出现大幅分化。除创业板外的主要指数均出现不同程度下跌,而创业板成为涨幅最高板块(周涨幅1.23%),上证50指数跌幅最大。具体指数中,包括上证综指、中小板指数、上证180、深证成指等在内等指数均出现不同程度下跌。从行业上看,钢铁、建筑建材、轻工制造板块表现最为强势,而农林牧渔、食品饮料、通信等板块表现相对低迷,银行、非银金融、家用电器板块跌幅最大。

2.分化下的市场分析上周的市场所呈现的分化行情,正如前几期周时装秀不对媒体开放报中重点提示:前期涨幅相对较大的蓝筹股调整并未完全到位,随着选股思路逐渐清晰,对于股市配臵价值的认可,周期股的表现持续性欠佳。近期创业板渐进走强,对此一定程度上给予印证。究其原因,从政策环境角度,十九大之后,投资增速缓慢下行,而经济增长则更加重“质”,因此大宗之后,以国家战略性新兴产业为首,那些成长股中的新兴产业、民族品牌(包括消费、制造、科技领域)将得到市场更多关注;从估值角度,目前包括创业板在内,市场整体估值与历史相比已进入相对合理区间范围内。

3.美国税改法案通过,经济刺激作用显著而12月2日获得通过的特朗普税改方案,在未来10年中将减免约1.4万亿美元税收,对美国经济将产生显著的刺激作用。从税收影响层面,减税将带来全球性的影响,主要为包括中国在内,各大经济体为应对美国竞争,普遍性降低企业所得税、个人所得税等税收比例的可能性大大提高。从货币环境角度,减税方案实施,会使得美联储加息次数相应提高,同时也将影响全球范围内各国中央银行决策。主要经济体国家“被动加息”的可能性相应提高。

4.保持谨慎态度,适时关注成长股对于近期市场,我们认为投资上依然需要保持谨慎态度。短期内市场依然是存量博弈阶段,随着年底的临近,相对趋紧的市场资金环境中,仍以结构性机会为主,继大宗、蓝筹之后,那些真正具有发展空间的新兴产业将得到市场的更多关注。具体板块的选择上依然延续十九大后产业趋势的选择观点:关注制造强国板块中的优势资源集中领域,以及民族产业中具有较强科技属性,且有较好成长能力板块。投资热点建议关注人工智能、医药生物、新能源汽车等领域。

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